保安队悬赏巨额花红捉拿大盗胡良(唐伟成饰),穷小子皮球(汪禹饰)爱钱又好赌,想拿到这笔花红,先后带“灵蛇大侠”包扬天(刘家荣饰)、“独孤一味”叶孤行(徐少强饰)前去与胡良决斗,以图捉到胡良,没想到两位高手全被胡良打死。皮球在好友小梅(黄杏秀饰)的鼓励启发下,勤心苦练,模仿鳝鱼在水中游泳的姿势,练出一套奇异的拳法“鳝形拳”,又凭借智计和耍球绝技,终于打败胡良,为朋友报了仇。但皮球最后还是没有得到这笔花红,反而还欠保安队长(麦嘉饰)五块钱……
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